Les performances de L'Oréal au premier trimestre ont dépassé les attentes, mais le marché américain a enregistré de mauvaises performances

Au cours des trois premiers mois de cette année,L'Oréal a réalisé un chiffre d'affaires de 11,73 milliards d'euros, en hausse de 4,4% sur un an. À base comparable (hors impact des taux de change et des variations de périmètre), le chiffre d'affaires progresse3.5%, bien plus élevé que ce que les analystes attendaient.1.1%(Selon le consensus du marché cité par RBC).

La croissance de ce trimestre est principalement due àNouveau système informatique mis en œuvre en Chine continentaleLes facteurs particuliers qui en résultent. Cela rend l'entrepriseDélai d'expédition en avance sur le calendrier, apportéEnviron 100 millions d'euroseffets positifs. Cependant, même après avoir exclu ce facteur spécial (qui a eu un impact d'environ 0,9 point de pourcentage), l'entrepriseLa croissance réelle dépasse toujours les attentes du marché.

Le marché américain devient le maillon faible de la performance

D’un point de vue régional, L’OréalLa croissance provient principalement de l’Asie du Nord, notamment de la Chine, croissance des ventes comparables dans la région6.9%, dépassant de loin la baisse prévue par les analystes2.9%. Malgré ce qui précèdeDélai d'expédition en avance sur le calendrier« Des facteurs particuliers contribuent à laUne augmentation de 8,5 points de pourcentage, mais même en excluant ce facteur, la région a quand même obtenu de meilleurs résultats que prévu. « La reprise du marché nord-asiatique est nettement plus rapide que prévu », a déclaré Jie Zhang, analyste chez l'agence d'analyse indépendante Alphavalue.

Marché européenDe bonnes performances, en faitAugmenté de 4,3%Les analystes s'attendent seulement à2.7%.

mais,Marché nord-américainLes performances des États-Unis en particulier ont été décevantes. Les ventes dans la région ont augmenté d'une année sur l'autreEn baisse de 3,8%, alors que les analystes s'attendaient à une baisse de seulement 1,9%. Amérique du NordDélai de livraison retardéSi ce facteur n’est pas pris en compte, le taux de croissance réel est0.5%, nettement inférieur à celui du quatrième trimestre 20241.4%, ce qui est également bien inférieur au niveau de croissance de 5,5% pour l'ensemble de l'année 2024.

Nicolas Hieronimus, PDG de L'Oréal, a admis :La situation sur le marché américain est plus difficile que prévu. Zhang Jie a également souligné que la faiblesse persistante du marché américain des cosmétiques et la popularité croissante des marques émergentes sur les réseaux sociaux telles que Kosas, Westman Atelier et Merit Beauty ont pesé sur les performances du groupe dans le secteur des cosmétiques.

Le « Plan de relance beauté » a obtenu ses premiers résultats

Dans l’ensemble, L’Oréal a réalisé un premier trimestre solide. Zhang Jie a conclu : « Le bon début d’année de L’Oréal etSecteur du luxeLa croissance constante deLes parfums haut de gamme et autres produits de luxe ont progressé de 5,81 % au premier trimestre), devrait apaiser les inquiétudes du marché concernant la croissance globale de l'industrie de la beauté. "

La Banque Royale du Canada a également exprimé des inquiétudes concernant L'OréalStimulation de la beautéLes premiers résultats ont été reconnus. Le plan comprend de nouveaux lancements majeurs, tels que Gloss Absolu de Kérastase et Make Me Blush d'Yves Saint Laurent.

Hieronymus a déclaré qu'à mesure que ces nouveaux produits seront progressivement promus sur davantage de marchés à travers le monde, l'effet de ce plan de relance sera encore renforcé et la société s'attend à ce que la croissance future « s'accélère progressivement ». Cependant, il n'a pas confirmé l'objectif de croissance spécifique de l'entreprise d'atteindre 5% sur le marché chinois d'ici 2025, déclarant simplement : « Nous n'avons jamais officiellement confirmé ce chiffre spécifique, mais je pense que l'équipe chinoise réalisera une croissance positive cette année. »

Contre-mesures à l'impact des tarifs douaniers américains

Hieronymus a également répondu aux inquiétudes des analystes quant à la possibilité que les États-Unis mettent en œuvreImpact des nouveaux tarifsproblème. Il a confirmé que parmi les produits vendus par le groupe aux États-Unis, il y aLe 50% est produit aux États-Unis, le 30% vient d'Europe et le 20% restant est importé du Mexique et du Canada..

Il a noté que l'entreprise dispose d'un certain nombre d'outils pour faire face à l'impact négatif potentiel des tarifs, notammentAugmenter les prix, s'approvisionner à l'avance et même délocaliser une partie de la production aux États-Unis. Mais il a souligné : « Nous n’agirons pas prématurément en nous basant sur des facteurs qui ne sont peut-être que temporaires. »

Zhang Jie a spécifiquement souligné queLe secteur du luxe sera le plus touché par les tarifs douaniers, mais la division dispose également d'une marge de manœuvre importante en matière de prix et de la capacité de déplacer la production aux États-Unis, ce qui lui laisse une grande marge de manœuvre pour réagir. Elle estime que « l'organisation mondiale de la production du groupe peut jouer un rôle défensif face à la pression tarifaire et aux incertitudes macroéconomiques et géopolitiques. »

Stifel a également noté : « L'Oréal a une capacité suffisante pour compenser l'impact négatif des tarifs douaniers. » Etant donné que la valorisation actuelle est inférieure au niveau moyen de la dernière décennie, l'agence a maintenu une recommandation « achat » sur l'action L'Oréal.